Maandupdate van Evi februari 2025

Inhoudsopgave

Samenvatting

De markt
Rendement Evi fondsen
De portefeuille

Handelstarieven/Importheffingen

Handelstarieven/importheffingen
Amerikaanse importheffingen
Hoe kunnen landen hierop reageren?
Hoe gaat Evi hiermee om?

Terugblik

Economie VS dendert door, eurozone stagneert
Fed pauzeert, ECB verlaagt
Trump: scherpe communicatie, onscherpe doelen

Rendement aandelen

Aandelen

Rendement obligaties

Obligaties

Vooruitblik: onze visie

Visie

Actuele portefeuille

Samenstelling Evi fondsen

Hoe gaat Evi hiermee om?

• Op korte termijn kunnen de door de VS opgelegde importheffingen leiden tot hogere winstgevendheid van Amerikaanse bedrijven. De regering zal proberen rekening te houden met het kiezen van de heffingen. Apple laat bijvoorbeeld iPhones in China produceren waardoor een te algemene heffing voor Apple zeer nadelig zou uitpakken.
• Op langere termijn verhogen de heffingen de inflatie in de VS (producten worden duurder), zullen Amerikanen hogere salarissen eisen en neemt de winstgevendheid van bedrijven juist af. Trumps regering weet dit ook. Er is daarom een grote kans dat het uiteindelijke effect mee zal vallen, en dat in plaats van de heffingen allerlei aanvullende afspraken komen. De onzekerheid die door Trump wordt veroorzaakt zal wel leiden tot andere keuzes van bedrijven, wat waarschijnlijk tot inefficiënties leidt.

In de Evi Fondsen hebben we momenteel een overwogen positie in Amerikaanse aandelen. Door de zeer goede prestaties van deze aandelen in 2024 werd het belang te groot en hebben we de positie nu door winstneming wat teruggebracht. We houden de ontwikkelingen scherp in de gaten om te bepalen of deze overwogen positie verder moet worden afgebouwd.